平成２７年３月速報の鉱工業生産はマイナス０．３％の低下ですが、１－３月期は前期比１．７％上昇となり、鉱工業生産の持ち直し傾向は続いています

２０１５．４．３０

　平成２７年３月の「生産」は、季節調整済指数９８．６で、前月比▲０．３％低下と２か月連続の低下とはなりましたが、低下幅自体は小幅なものとなりました。１月の大幅上昇、２月の大幅低下からすれば、横ばいと言っても過言ではないかと思います。
　季節調整済指数の値も、昨年１２月が９８．１だったことに対し、３月が９８．６ですので、年明け２か月間の変動を除けば、鉱工業生産は上昇していることになります。
　また、３月の前年同月比は、▲１．２％です。駆け込み需要期で生産・出荷の水準の高かった時期との対比ですので、前年同月比がマイナスになるのは当然です。一昨年、２０１３年３月（２０１３年３月原指数１０２．４）との比較では、平成２５年同月比プラス６．２％です（昨年３月の前年同月比７．４＋今年３月の前年同月比▲１．２＝６．２と一致）。２年前に比べて６％以上の伸びですので、３月の水準自体もそれ程低いということではありません。
　そして、今年の第１四半期の鉱工業生産は、指数値９９．９、前期比１．７％上昇で、これで２期連続の前期比上昇となりました。後方３か月移動平均で見ても３月までの鉱工業生産は７月を底に上昇基調となっています。このような面からも、３月は確かに２か月連続の前月比低下とはなりましたが、基調的に悪くなっているとは言えないと思います。

　３月の鉱工業生産の前月比低下は、電気機械工業や石油・石炭製品工業、金属製品工業の前月比低下が中心的役割を果たしています。
　他方、３月の生産上昇業種については、輸送機械工業、情報通信機械工業、「はん用・生産用・業務用機械工業」、電子部品・デバイス工業、パルプ・紙・紙加工品工業の５業種となっています。２月に低下した輸送機械工業、「はん用・生産用・業務用機械工業」、電子部品・デバイス工業という昨年後半の鉱工業生産の回復を先導した好調３業種が、３月に生産増に転じ、あわせて情報通信機械工業においては、通信事業者の設備投資需要によって押し上げられているということになります。パルプ・紙・紙加工品工業は、年明け２か月連続の上昇です。

　４月の予測調査の先行きについては、３月実績が３月見込みを上回った上で、４月は前月比２．１％上昇となりますが、５月は▲０．３％低下と予測されています。
　４月の上昇は海外からの発注や国内の大口案件による「はん用・生産用・業務用機械工業」や電気機械工業の生産増加によるものです。他方、５月の低下は、輸送機械工業の大幅な生産調整によるものです。輸送機械工業の生産計画の２か月連続の低下にもかかわらず、４月の見込みは上昇、５月の予測の低下幅が小幅にとどまっているのは、電子部品・デバイス工業、情報通信機械工業、電気機械工業という電気・電子工業が２か月連続で増産を予定しているからです。
　電気・電子工業の好調さが持続されている間に、是非とも輸送機械工業の在庫調整に目処がついて欲しいところです。



　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　平成２７年４月３０日　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　経済産業省　経済解析室長　石塚



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