平成２７年９月の鉱工業生産の基調判断は「一進一退」と一段引き上げ
２０１５．１０．２９
平成２７年９月の生産は、季節調整済指数９７．３、前月比１．０％の上昇、出荷についても指数値９６．７、同１．３％の上昇と、いずれも３か月ぶりの上昇となりました。一方、在庫は指数値１１３．５、同▲０．４％の低下、在庫率は指数値１１５．８、同▲２．９％の低下と、こちらはいずれも２か月ぶりの低下となりました。
先月（９月初旬）実施した生産予測調査では、９月の生産見込みが前月比０．１％の上昇にとどまっていたので、９月の生産実績は前月比マイナスになるのではないかと懸念されましたが、実績ではプラスを確保したという状況です。
ただ、前月比１．０％という上昇幅は、８月の前月比低下幅▲１．２％に見合うものとなっていますが、生産指数の水準は緩やかに下がっていましたので、８月の低下分を取り返しても、指数水準は決して高いとは言えません。このため、９月速報値で今年の７－９月期を計算すると、指数値９７．０、前期比▲１．３％と２期連続の前期比低下となり、前年同期比も▲０．４％の低下となります。指数水準としては、平成２５年並みになってしまい、昨年１年間の四半期で最も指数水準が低かった７－９月期の９７．４よりも今年の７－９月期は低いということになります。
一方、出荷についても、生産と同様に３か月ぶりの上昇となり、７、８月の落ち込みを払拭して、出荷は第２四半期並みのレベルに回復しました。しかし、生産はこの２か月の落ち込みを払拭しきれてはいませんが、３か月ぶりに前期比上昇となりました。
９月の生産、出荷の状況を業種別にみると、生産は１５業種のうち、上昇８業種、低下７業種となっています。出荷は、上昇８業種、低下６業種、横ばい１業種でした。
９月の上昇には、化学工業、電子部品・デバイス工業などの寄与が大きくなっています。化学工業では、いわゆる爆買いや家計の非耐久消費支出が緩んできた影響などから化粧品の生産上昇寄与が大きくなっています。次いで、電子部品・デバイス工業ですが、スマホ向け部品類の生産、出荷がようやく出ました。昨年は、８月に生産の増加が始まりましたが、今年は９月が着火点となったようです。
翻って、９月の低下業種ですが、生産・出荷ともはん用・生産用・業務用機械工業の寄与が最も大きくなっています。これは半導体製造装置を始めとした生産用機械の減少が影響しており、昨年後半から今年上期の生産好調から多少停滞モードに入ってきているようです。
今後の動向についてひと言触れますが、予測調査の結果では、１０月見込みの前月比は４．１％上昇、１１月予測の前月比は▲０．３％低下を見込んでいます。前回調査における１０月予測（＋４．４％）からほとんど生産計画は下がっておらず、１１月についても１０月に対して微減の生産計画になっています。
以上、９月の鉱工業については、生産、出荷は前月比で３か月ぶりに上昇、在庫、在庫率も２か月ぶりに低下となりました。８月とは逆に９月は「想定外」に生産、出荷が上昇しました。
生産財、消費財全般の生産、出荷は、軽自動車や化粧品、橋りょうなど内需型の財を中心に生産、出荷が回復していますが、設備投資に向かう資本財は生産、出荷ともにマイナスです。
このような状況を踏まえ、９月の鉱工業生産の基調については「一進一退」と、基調判断を引き上げました。鉱工業生産の基調判断については、８月に基調判断を引き下げ、「弱含み」としましたが、このままずるずると鉱工業生産が停滞していく懸念は１か月で払拭されました。
この「一進一退」という基調判断は、今年の５月～７月の判断と同じです。また、基調判断を上方修正するのは、昨年の１２月以来、９か月ぶりとなります。
平成２７年１０月２９日
経済産業省 経済解析室長 石塚
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