平成２９年２月の鉱工業生産は、前月比２．０％上昇、１月の低下幅を大きく上回る上昇。先行き計画では、３月に若干低下するものの、４月計画は平成２６年の駆け込み需要期を超える、ここ数年にない高い水準へ。 2017年3月31日

• 鉱工業生産は、前月比２．０％と高めの上昇
• ３月は減産計画だが、計画は上方修正、４月計画は急上昇
• 輸送機械工業、はん用・生産用・業務用機械工業、化学工業が上昇
• 基調判断は据え置き「持ち直しの動き」

平成２９年２月の「生産」は、季節調整済指数１０２．２、前月比２．０％上昇でした。今年１月は、昨年７月以来の６か月ぶりの前月比低下となりましたが、２月はその低下幅を大きく上回る上昇幅を見せました。１月と２月の生産指数の平均は、１０１．２で、昨年第４四半期の指数値９９．６を大きく上回っていました。このペースであれば、今年第１四半期の生産も前期比プラスとなる可能性が高いものと思われます。

２月の鉱工業出荷は、指数値９９．１、前月比マイナス０．１％低下でした。１月は前月比０．３％上昇でしたので、２か月ぶりの低下となります。出荷の１、２月平均も９９．２で、昨年第４四半期の出荷指数９８．８を若干上回っています。３月の指数レベルが大きく低下しなければ、出荷においても前期比上昇を期待できるかも知れません。

今年３月の生産計画については、前月比マイナス２．０％低下を見込んでいます。前回調査時点の３月計画と今回調査の３月計画を比較すると１％上方修正となっており、３月計画値も増加しています。予測修正率も２か月連続上方修正となっており、比較的強気の生産計画になっています。このため、計画値に含まれるバイアスを補正すると、前月比マイナス０．３％程度の低下に収まるという試算結果になっています。

４月の生産計画については、補正計算なしで、前月比８．３％の上昇を見込むという計画になっています。この４月の計画レベルは、消費税率引上げ前の生産実績を大きく超えるものとなっており、計画段階のものとは言え、今年４月の生産水準はここ数年にない高い水準になっていると言えます。

２月の鉱工業生産上昇への影響度、寄与が特に大きいのは、輸送機械工業、はん用・生産用・業務用機械工業、医薬品を除く化学工業でした。上昇寄与全体の半分弱（８分の３）が、輸送機械工業の上昇寄与でした。残りの上昇寄与をはん用・生産用・業務用機械工業と化学工業で２分している状態です。上昇寄与４位の非鉄金属工業の寄与は、化学工業の７分の１よりも小さく、文字通り、２月の生産上昇はこの３業種の前月比上昇によるものと言って良いと思います。

先行き２か月の業種ごとの生産計画を見てみます。

３月の生産計画では、１１業種中９業種で生産を減らすという計画になっています。特に低下寄与が大きいのは、輸送機械工業と電気機械工業です。輸送機械工業では、普通乗用車と小型乗用車が主たる低下要因です。電気機械工業では、工場や施設用などの電気設備が減産要因です。他方、３月の生産計画では情報通信機械工業が大きな生産計画上昇寄与を見せており、コンピュータ系が増産計画になっているほか、多少、携帯電話の増産も上昇要因となっています。

４月の生産計画では、製造工業全体は３月計画比８．３％上昇で、１１業種中９業種で生産を増やすという計画になっています。特に上昇寄与が大きいのは、はん用・生産用・業務用機械工業、輸送機械工業、そして電子部品・デバイス工業となっています。

２月の鉱工業出荷の勢いは少し弱いようですが、在庫循環も「在庫積み増し局面」となっており、生産活動は調子の良い時期のものとなっています。先行き見通しについても、３月に若干の生産低下はあるものの、４月には大きく回復するという計画になっています。これらを踏まえ、基調判断については、「持ち直しの動き」で据え置きたいと思います。

結果概要のページ

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result-1.html

参考図表集

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result/pdf/reference/slide/result-iip-sanko-201702s.html

マンガ「ビジネス環境分析にも使える！鉱工業指数(IIP)」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/slide/20170329iip_manga2017.html

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