平成２９年４月の鉱工業生産は前月比４.０％上昇で、駆け込み需要期の生産を上回る水準。ただ、５月の生産計画は低下見込みで、在庫水準も上昇している状態。基調判断は、「持ち直しの動き」で据置き 2017年5月31日

• ４月の生産、出荷は２か月ぶりに前月比上昇
• 主要業種の生産は軒並み前月比上昇
• ５月は減産、６月は増産計画だが、６月の生産水準は４月に及ばない
• 基調判断は据え置き「持ち直しの動き」

平成２９年４月の「生産」は、季節調整済指数１０３.８、前月比４.０％上昇となりました。前年同月比は５.７％上昇で、６か月連続で前年同月比上昇が続いています。

４月の指数値は１０３.８ですが、近年最も生産指数が高かった消費税率引上げ前の平成２６年１月の指数値は１０３.２であり、このレベルも超えてきました。４月の指数値は、平成２０年１０月の１０７.４以来のものとなっており、いわゆるリーマンショックによって大きく鉱工業生産が低下した、平成２１年以降の最高値となっています。

４月の鉱工業出荷は、指数値１０１.１、前月比２.７％と２か月ぶりの大幅上昇となりました。前年同月比もプラスが６か月続いています。出荷指数１０１.１も、平成２６年３月、つまり駆け込み需要期の比較的高いレベルの水準に戻っています。グラフの形状を見ても、昨年第１四半期を底に、着実に出荷指数が回復していることが分かります。

平成２９年４月の鉱工業生産は、前月比４.０％と大幅上昇だった訳ですが、１５業種のうち１１業種が前月比上昇となりました。３月は大幅低下でしたので、低下業種が多く、４月の上昇業種のうち、７業種が反転上昇業種です。

４月の生産上昇への影響度、寄与が特に大きいのは、輸送機械工業、はん用・生産用・業務用機械工業と電子部品・デバイス工業の３業種です。

他方、低下業種の低下寄与は小さくなっており、主要業種は軒並み前月比上昇となっています。

今年５月の製造工業生産計画では、輸送機械工業が大きな減産計画となっており、前月比マイナス２.５％の低下見込みとなっています。

逆に、６月は、輸送機械工業、はん用・生産用・業務用機械工業の上昇によって、増産計画となっており、５月計画比１.８％上昇となっています。ただ、この計画伸び率で推移すると、６月の生産計画は、４月の水準にまでは戻れないという結果になります。

なお、企業の生産予測に含まれる規則的誤差を修正すると、５月の生産は、前月比マイナス３.５％程の低下になるものと試算しています。

４月の鉱工業生産は、大きめの上昇を見せました。出荷も２か月ぶりの前月比上昇となっています。ただ、在庫は５か月連続の前月末比上昇となっており、在庫水準も高くなっています。４月単月のデータで在庫循環を見ると、「在庫積み増し局面」となっています。出荷との比較で少し「強気過ぎる」生産となっており、若干、生産と出荷のバランスが気になります。

また、生産の先行きについて、５月低下、６月上昇が見込まれますが、６月の生産水準は４月の水準には戻らない可能性が高いと思われます。

こういった状況を踏まえ、基調判断については、「持ち直しの動き」で据え置きたいと思います。

結果概要のページ

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result-1.html

参考図表集

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result/pdf/reference/slide/result-iip-sanko-201704s.html

マンガ「ビジネス環境分析にも使える！鉱工業指数(IIP)」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/slide/20170329iip_manga2017.html

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