平成２９年８月の鉱工業生産は前月比２.１％上昇し、年初に積み上がった在庫も解消。９月の生産計画の低下幅も限定的で、１０月はそこから若干上昇を期待出来る予測指数。 2017年9月29日

• ８月の生産、出荷は２か月ぶりに前月比上昇
• 生産上昇への影響が大きいのは、はん用・生産用・業務用機械と輸送機械
• 年初に積み上がった在庫はかなりの部分解消
• ９月の生産計画は前月比低下、１０月はそこから若干の上昇を見込む
• 基調判断は据え置き「生産は持ち直しの動き」

平成２９年８月の鉱工業生産は、季節調整済指数１０３.６、前月比２.１％上昇となりました。前年同月比は５.４％上昇で、１０か月連続で前年同月比上昇が続いています。８月の指数水準は、今年第２四半期の指数値１０２.１を上回っており、７月と８月の生産指数の平均は１０２.６となり、仮の第３四半期としては、前期を上回る結果となっています。

８月の鉱工業出荷は、指数値１０１.８、前月比１.８％上昇となりました。前年同月比は５.８％上昇で、生産同様に、昨年１１月から１０か月連続で前年同月比上昇が続いています。

７月は前月比マイナスではありましたが、出荷水準自体は第２四半期の水準を維持していました。８月の出荷は、そこから更に指数水準を上げてきたことになります。出荷指数の水準としても、今年４月の１０１.１を上回り、消費税率引上げ後の最高値を更新したことになります。

７月と８月の出荷指数の平均は１００.９ですので、９月の出荷指数がかなり大きく低下することがなければ、今年第３四半期の出荷も前期比プラスになることもあり得る結果となっています。

平成２９年８月の鉱工業生産では、１５業種のうち１１業種が前月比上昇となりました。この上昇１１業種のうち７業種と大部分が前月７月からの反転上昇業種でした。全体１５業種のうち、反転上昇業種が７業種と半分を占めていることが、８月の比較的大きめの前月比上昇幅の背景の一つかと思います。８月の生産上昇への影響度、寄与が特に大きいのは、はん用・生産用・業務用機械工業と輸送機械工業で、それに少し離れて、電子部品・デバイス工業、情報通信機械工業が続くという順位になっています。

８月の鉱工業在庫は、指数値１０７.２、前月比マイナス０.６％低下と３か月連続で前月比低下となりました。８月の指数値は、昨年末１２月の在庫レベルを下回り、今年前半に積み上がった在庫が解消されました。在庫指数のグラフをみても、今年に入って積み上がった分が、この８月に解消されていることが分かります。

９月上旬に実施した平成２９年９月、１０月の生産計画を調査した、生産予測調査の結果です。

平成２９年９月の生産計画については、調査結果そのままを集計すると、前月比マイナス１.９％低下を見込むという結果になっていますが、補正を施すと、前月比マイナス１.４％程度に低下幅が縮小するという計算結果です。この程度の低下幅に収まれば、第３四半期の鉱工業生産も前期比プラスを維持できる可能性が高くなっていると思います。

また、１０月については、調査結果そのままで９月計画からプラス３.５％上昇という結果になっています。９月の生産が若干上振れし、多くの月のように実績が生産計画から下振れするであろうことを加味しても、１０月の生産が実績段階でも若干の前月比プラスとなることを期待出来る結果で、少なくとも生産水準が維持される可能性が高いという結果かと思います。

８月の鉱工業生産は前月比プラスで、引き続き前年同月水準を上回る生産が続いています。７月、８月の生産指数の平均は、第２四半期の値を上回っています。９月の生産予測指数結果から導かれる程度の前月比低下幅であれば、第３四半期の生産も前期比プラスの可能性が高くなっています。在庫の積み上がりも解消し、出荷の勢いも出てきています。

こういった状況を踏まえ、基調判断については、「生産は持ち直しの動き」で据え置きたいと思います。

結果概要のページ

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result-1.html

参考図表集

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result/pdf/reference/slide/result-iip-sanko-201708s.html

マンガ「ビジネス環境分析にも使える！鉱工業指数(IIP)」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/slide/20170329iip_manga2017.html

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