平成２９年１１月の鉱工業生産は、前月比０.６％上昇で、今年初めての２か月連続上昇、半導体関係が好調だった。先行きでは、１２月まで増産計画。基調判断は、「持ち直している」に上方修正。 2017年12月28日

• １１月の生産は、今年初めての２か月連続上昇
• 上昇寄与が大きいのは、半導体関係
• 生産財と資本財の出荷が好調
• １２月までは増産だが、来年１月は大きく減産の見込み
• 基調判断は「生産は持ち直している」に上方修正

平成２９年１１月の鉱工業生産は、季節調整済指数１０３.６、前月比０.６％上昇と２か月連続の上昇となりました。前年同月比は３.７％上昇で、１３か月連続で前年同月比上昇が続いています。今年に入って、鉱工業生産の前月比は、「上昇しては低下する」を繰り返しており、実は、生産が２か月連続で前月比上昇するのは、今年初めてです。

本年第３四半期のレベルと比較して、１０月、１１月とも高い水準で進んでおり、１２月に相当大きく前月比が低下しない限り、第４四半期も前期比上昇を期待できるのではないかと思います。

１１月の鉱工業出荷は、指数値１０１.３、前月比２.４％と３か月ぶりの前月比上昇となりました。１０月の出荷指数のレベルは、今年の第２、第３四半期の水準から比べると大分低くなっていましたが、その分、１１月の上昇幅が大きめとなっています。１０月と１１月の出荷指数の平均は、第３四半期に近いレベルに戻っており、１２月の出荷が１１月のレベルをある程度維持できれば、第４四半期も前期比プラスとなる可能性も出てきました。

平成２９年１１月の鉱工業生産は、前月比０.６％と２か月連続の前月比上昇だった訳ですが、１５業種のうち、１０業種が前月比上昇、５業種が前月比低下でした。

生産上昇業種のうち、１１月の生産上昇への影響度、寄与が大きいのは、はん用・生産用・業務用機械工業と電子部品・デバイス工業でした。

はん用・生産用・業務用機械工業では、半導体製造装置の生産がけん引役となっており、電子部品・デバイス工業のメモリやＣＣＤなどと合わせて、半導体関係の生産が好調でした。

１１月の鉱工業出荷は、前月比２.４％と３か月ぶりの前月比上昇でしたが、財の需要先の用途別分類である財別分類出荷指数をみると、全分野の財別出荷指数が前月比上昇となっており、需要先全般に渡って需要が旺盛だったことが分かります。特に、３か月ぶりに出荷が前月比上昇となった生産財、２か月連続で上昇している資本財（除．輸送機械）の寄与が高くなっています。

生産財の出荷は、前月比２.９％上昇で、主に軽油や普通鋼鋼帯の出荷がけん引役でした。資本財（除．輸送機械）の出荷は、前月比３.８％上昇で、はん用・生産用・業務用機械である半導体製造装置や化学プラント等で使用される反応用機器が上昇に寄与しています。

１２月上旬に実施した平成２９年１２月、平成３０年１月の生産計画を調査した、生産予測調査の結果です。

平成２９年１２月の生産計画については、調査結果そのままを集計すると、前月比３.４％と大きな上昇を見込むという結果になっています。来年１月の生産計画は、この１２月計画から前月比マイナス４.５％と大きく低下するという結果でした。

この１２月計画値に含まれる、上方バイアスを補正すると、前月比１.８％程度の上昇という計算結果です。これだけの伸びがあれば、本年第４四半期も前期比プラスを期待できるものと思われます。

来年１月の生産計画は、この段階で今年１０月実績のレベルのものとなっており、１２月実績段階で、補正値程度に伸び幅が縮小したとしても、１月の生産計画に大きな上方修正がない限り、来年１月の生産は前月比マイナスになるものと思われます。ここは、１２月の輸送機械工業の生産計画が、通常より高くなっていることの反動分などの影響があるようで、この１月の生産計画も、今年１月の実績を上回っています。

１１月の鉱工業生産は前月比０.６％上昇でした。出荷は３か月ぶりの前月比上昇でした。平成２１年３月からの第１５景気循環における生産指数のピーク値は１０２.７ですが、この１０月、１１月と連続してその値を超えてきています。先行きの生産計画についても１２月は強めのものとなっています。

こういった状況を踏まえ、基調判断については、「生産は持ち直している」と上方修正したいと思います。

結果概要のページ

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result-1.html

参考図表集

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result/pdf/reference/slide/result-iip-sanko-201711s.html

マンガ「ビジネス環境分析にも使える！鉱工業指数(IIP)」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/slide/20170329iip_manga2017.html

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