平成３０年２月の鉱工業生産は、前月比４.１％と上昇、２か月ぶりの上昇。先行きでは、３月、４月と連続の増産計画で、４月の生産計画は、高い水準だった昨年１２月の水準を上回る勢い。２月の基調判断は、「生産は緩やかな持ち直し」で据え置き。 2018年3月30日

• ２月生産は前月比４.１％上昇
• 上昇寄与が大きいのは、輸送機械とはん用・生産用・業務用機械
• ３月、４月と増産計画
• 基調判断は「生産は緩やかな持ち直し」で据え置き

平成３０年２月の鉱工業生産は、季節調整済指数１０３.４、前月比４.１％上昇と２か月ぶりの前月比上昇となりました。今年の１月は前月比マイナス６.８％低下と極端に大きな前月比低下幅を見せました。そこからの４.１％上昇ですので、上昇幅としては、多少物足りない面は否定できません。

１月と２月の生産指数の平均値は１０１.４で、昨年第４四半期の１０４.３に比べると大分水準が低くなっています。四半期の前期比は、昨年末まで７期連続のプラスでしたが、さすがに今年第１四半期のプラスは難しいと思われます。

２月の鉱工業出荷は、指数値１００.４、前月比２.２％と２か月ぶりの前月比上昇となりました。出荷も生産同様に、昨年１２月の高レベルと今年１月の急落という動きとなっています。１月の出荷低下幅の前月比マイナス５.７％低下からすると、２月の上昇幅も多少物足りない面は否定できません。

また、昨年１２月と今年１月の出荷指数の平均値は１０１.２であり、これと比較しても２月の指数値が低く、生産に比べると、出荷の回復の勢いは今ひとつという様相です。１月と２月の平均値も９９.３と、昨年第４四半期の１０１.４からは大分見劣りします。

平成３０年２月の鉱工業生産では、１５業種のうち、１１業種が前月比上昇、３業種が前月比低下、パルプ・紙・紙加工品工業が横ばいとなりました。

この２月の生産上昇への影響度、寄与が特に大きいのは、輸送機械工業でした。１月の生産低下の主要因でしたので、その反動で２月の鉱工業生産を押し上げています。

これに次ぐのが、はん用・生産用・業務用機械工業、電子部品・デバイス工業、電気機械工業でした。この４業種に次ぐのは化学工業（除．医薬品）ですが、その上昇寄与は、輸送機械工業の寄与の１０分の１にも満たないものでしたので、２月の鉱工業生産のけん引役は、輸送から電気までの４業種と言って良いと思います。

３月上旬に実施した平成３０年３月、４月の生産計画を調査した、生産予測調査の結果です。

３月の生産計画については、調査結果そのままを集計すると、前月比０.９％の上昇を見込むという結果になっています。３月の生産計画は、前回調査の計画から上方修正されており、比較的高めのものとなっています。

この３月計画値に含まれる、バイアスを補正すると、前月比０.５％程度の上昇という計算結果です。２月に続いて増産となる計画の、この３月の生産計画の水準は、調査結果そのままでも、補正計算結果でみても、昨年１２月の水準からは、まだ低い状態です。

４月の生産計画は、補正前の３月計画から前月比５.２％上昇するという結果でした。最終的には、来月段階の計画見直しや実績段階で、下方修正されることとなっても、それなりの伸びを見込んでいることになります。

ただ、この４月の生産計画の水準は、昨年１２月の水準をかなり上回るものとなっています。比較的高めの生産だった昨年４月の生産実績との比較でも、８.３％増産という計画です。相当、強気の生産計画と言えると思います。

平成３０年２月の鉱工業生産は２か月ぶりの上昇でしたが、その上昇幅４.１％は、１月の大きな低下幅からすると、若干物足りないことは否定できません。出荷も２か月ぶりの前月比上昇ではありますが、その勢いは生産に比べると弱く、その結果、在庫は４か月ぶりに上昇となりました。在庫循環も、「在庫積み上がり局面」寸前の状態になっています。

他方、先行きの生産計画では、３月、４月と２か月連続の増産計画で、特に４月の生産計画の水準は、昨年１２月の水準をも上回るものとなっています。

こういった状況を踏まえ、基調判断については、「生産は緩やかな持ち直し」と据え置きたいと思います。

結果概要のページ

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result-1.html

参考図表集

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result/pdf/reference/slide/result-iip-sanko-201802s.html

マンガ「ビジネス環境分析にも使える！鉱工業指数(IIP)」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/slide/20170329iip_manga2017.html

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