６月の生産計画は、上方バイアスを補正すると前月比微減となる程度の計画。前年同月実績比上昇幅も小さくなり、アニマルスピリッツ指標も前回調査から低下、慎重な生産計画となった６月の生産予測調査結果。 2018年7月13日

• 2018年６月の生産計画とその補正値
• 生産計画の伸びを当てはめた鉱工業生産のグラフ
• 生産計画の強気と弱気

経済解析室では、毎月初旬にその月と翌月の生産計画を、主要製品の主要企業について調査しています。今回は、６月と７月の生産計画の状況と、６月初旬段階での企業のマインド、つまり生産計画や見込みが強気だったのか、弱気だったのを紹介します。

2018年６月の生産計画については、前月比０.４％の上昇を見込むという結果になっています。７月の生産計画は、この６月計画から０.８％の上昇という生産計画になっています。仮に、この生産計画通りの推移ですと、７月の生産は、近年で最も高い生産となった昨年１２月の生産指数も上回ることになる計画となっています。

なお、この７月計画値は、６月初旬に実施した調査結果に基づくものであり、６月に近畿地方をおそった地震や７月に西日本を襲った豪雨災害の影響は、加味されていないことを注意喚起いたします。

毎回、調査月の結果については、その生産計画に含まれている実績からの「ずれ」を統計的に処理して、補正計算をしています。今回の調査結果で計算したところ、６月の結果については、前月比マイナス０.１％程度の低下になるという結果でした。今年第２四半期は、８四半期ぶりの前期比低下となった第１四半期からすると高い４月のスタートとなりましたが、その後の５月、６月の生産計画にはあまり勢いがなく、この４月の水準を維持できないようです。

とはいえ、この程度の低下幅に納まるようであれば、第２四半期の鉱工業生産は、前期比プラスを確保できそうです。

この生産計画の伸びを５月までの鉱工業生産指数に当てはめてグラフ化すると下のようになります。調査結果そのままでは、生産指数は大分高い水準となります。ただ、上方バイアスを修正した補正結果を当てはめると、大分趣が変わり、４月以降、横ばいから少し下降気味という印象になります。

前年実績と生産計画の水準を比較すると、この生産計画がどの程度、強気なのか弱気なのかの一つの目安となります。

６月の生産計画は前年同月実績比１.５％と、連続上昇が２年近く続いています。ただ、その上昇幅は、５月調査における６％を超える上昇幅からは、大きく縮小しており、強気幅は大分落ち着いたことになります。

生産予測調査は、その調査月と翌月の生産計画を調べているので、同じ月の生産計画を２回調べる仕組みになっています。調査月の生産計画が、前回調査の生産計画からどれ位変動したのかを予測修正率といいます。

６月の予測修正率はマイナス０.２％で、６月の生産計画は下方に微修正されています。３月調査、４月調査では生産計画が上方修正となっていましたが、５月調査、６月調査と、生産計画が下方修正されることとなりました。生産計画が下方修正されること自体は一般的なことではありますが、ここでもやはり強気一辺倒でもないデータとなっていることになります。

各社、各品目別に、生産計画が上方修正された数と下方修正された数を比較して、その比率の差分を計算しています。この指標を「アニマルスピリッツ指標」と呼んでおり、企業の生産計画の強気、弱気の度合いを推し量る指標として活用しています。

６月調査結果では、アニマルスピリッツ指標はマイナス６.８となりました。５月調査結果から計算したもの（マイナス１.７）からは低下しており、これで３か月連続の低下となります。

これまでのこの指標の推移と景気循環を重ねると、おおむねマイナス５を下回ると景気後退局面に入るということが確認できています。６月調査結果では、まだ一月だけではありますが、その水準を割り込んでいるということで、方向としは慎重な生産マインドになって来ていることが分かります。アニマルスピリッツ指標のトレンドも、ダウンスロープからの下げ止まりの様相となっています。

６月調査では、強気（計画上方修正）の品目の割合は減少、弱気（計画下方修正）の品目の割合が増加し、差し引きで、アニマルスピリッツ指標は低下となっています。

弱気品目の割合が３割を超え、予測修正率やアニマルスピリッツ指標で見ても、６月調査に見られる生産マインドは、大分慎重なものとなってきていると言わざるを得ません。

結果概要のページ

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/yosoku/result-1.html

予測指数解説集

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/yosoku/sanko/result-yosoku-sanko-201806.html

マンガ「ビジネス環境分析にも使える！鉱工業指数(IIP)」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/slide/20170329iip_manga2017.html

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