2018年８月の鉱工業生産は、前月比０.７％上昇と、ようやく４か月ぶりに前月比上昇。上昇幅は小さく、基調判断は、「生産は緩やかに持ち直しているものの、一部に弱さがみられる」を据え置き。 2018年9月28日

• ８月生産は前月比０.７％上昇
• ８月は１０業種が上昇、５業種が低下
• 生産変動寄与業種の動向
• 鉱工業出荷も前月比上昇
• 在庫低下はあまり進まず
• 基調判断は据え置き

2018年８月の鉱工業生産は、季節調整済指数１０３.０、前月比０.７％と４か月ぶりの前月比上昇となりました。ただ、８月初旬段階の生産計画値からは、約４％の下方修正となっており、その当時に想定されていた伸びを下回る結果となりました。

生産指数のレベルも、６月の大きな生産低下前の３月から５月は１０４台でしたので、そのレベルには回復できていません。７月と８月の生産指数の平均は１０２.７ですから、2018年第２四半期の１０３.８をかなり下回っています。第２四半期と比べると、第３四半期の鉱工業生産は、低い水準での推移となっています。

８月の鉱工業生産を業種別にみると、１０業種が前月比上昇、５業種が前月比低下となりました。

８月の生産上昇への寄与が大きかった業種は、輸送機械工業、はん用・生産用・業務用機械工業の２業種です。寄与３位のプラスチック製品工業の上昇寄与幅は、２位のはん用・生産用・業務用機械工業の４分の１程度ですので、上位２業種の寄与度合いが突出していることが分かります。一方、低下寄与業種の中では、電子部品・デバイス工業と医薬品を除く化学工業の低下寄与度合いが大きくなっています。

業種的にみれば上昇業種の数が多いのですが、８月の生産上昇は、７月の低下要因となった輸送機械工業とはん用・生産用・業務用機械工業の上昇によるものであり、他の上昇業種の勢いはそれほどではありませんでした。そして、この上昇寄与上位２業種の上昇寄与を、電子部品・デバイス工業や医薬品を除く化学工業の低下が相殺してしまった結果、８月の生産の伸びは、想定されたものよりも小さいものとなりました。

上昇２業種の８月生産計画を確認してみると、最も上昇寄与の大きかった輸送機械工業の生産計画は、８月初旬段階では前月比６％を超える見込みでしたが、８月実績段階では、普通乗用車、自動車部品類の生産上昇はあったものの、前月比５.２％上昇に留まりました。

はん用・生産用・業務用機械工業では、内訳の「汎用・業務用機械工業」、「生産用機械工業」ともに増産計画でした。特に、生産用機械工業については、１０％以上の生産上昇見込みでした。しかし、生産機械工業に属する半導体製造装置やフラットパネル・ディスプレイ製造装置の生産上昇が、その計画ほどのものとはなりませんでした。

一方、低下業種のうち、化学工業については計画段階ですでに減産計画だったものの、微増計画だった電子部品・デバイス工業の生産が、メモリや液晶素子の生産低下によって、実績において５％以上の下方修正となりました。

８月の計画段階での大きな伸びの要因となった、輸送機械工業やはん用・生産用・業務用機械工業の生産上昇の勢いが計画通りとはいかなかったことに加えて、電子部品・デバイス工業の生産が下方修正となったことが、８月の鉱工業生産の伸び悩みの業種的な要因となります。

８月の鉱工業出荷は、指数値１０１.９、前月比２.１％と２か月ぶりの前月比上昇となり、７月の出荷低下分を回復しています。

業種的にも、生産同様に、輸送機械工業、はん用・生産用・業務用機械工業といった業種の出荷が上昇していますが、上昇寄与の大きさでは、輸送機械工業の上昇寄与が非常に大きく、２位のはん用・生産用・業務用機械工業の３倍近くとなっていました。

財の需要先の用途別分類である財別出荷指数をみると、最終需要財の出荷は前月比３.１％上昇、生産財の出荷は前月比１.３％上昇でした。生産と比較して、出荷の伸びは大きかったのですが、この出荷上昇には、最終需要財が大きく伸びたことが寄与しました。

８月の出荷上昇に対する寄与、影響度の大きかった最終需要財の内訳では、耐久消費財、資本財の出荷上昇の影響が大きくなっていました。耐久消費財では、普通乗用車や小型乗用車の出荷上昇、資本財ではフラットパネル・ディスプレイ製造装置、半導体製造装置の出荷上昇がけん引役となりました。

８月の鉱工業在庫は、指数値１１０.７、前月比マイナス０.４％と３か月連続の前月比低下となりました。生産上昇の勢いよりも、出荷上昇の勢いが強く、在庫水準は連続低下となりました。ただ、在庫水準自体は、まだ決して低い水準とは言えず、昨年2017年平均の１０９．０に比べると高くなっています。前年同月比プラスも１１か月連続となっており、なかなか在庫積み上がりの解消とはいかないようです。

2018年８月の鉱工業生産は、４か月ぶりの前月比プラスです。ただ、その上昇幅は、８月初旬段階の生産計画の伸びからすると、小さいものとなりました。生産指数の水準も、第２四半期と比べると、第３四半期は低めの推移となっています。

８月の輸送機械工業やはん用・生産用・業務用機械工業の生産上昇の勢いが計画よりも弱かったこと、そして電子部品・デバイス工業の生産が回復しなかったことで、鉱工業生産全体の生産上昇に勢いがない要因となっています。在庫の前月比も連続低下ではありますが、昨年水準と比べると高い状態が続いています。

これらの結果を踏まえ、８月の鉱工業生産の基調判断については、「生産は緩やかに持ち直しているものの、一部に弱さがみられる」と据え置きたいと思います。

結果概要のページ

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result-1.html

参考図表集

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/iip/result/pdf/reference/slide/result-iip-sanko-201808s.html

マンガ「ビジネス環境分析にも使える！鉱工業指数(IIP)」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/slide/20170329iip_manga2017.html

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