2018年１１月の全産業活動は小幅な前月比低下も、指数値は１０６台の高水準域を維持。基調判断は「緩やかな持ち直しの動き」に据え置き。 2019年1月23日

• １１月は前月比低下も、指数水準は１０６台の高水準域をキープ
• 鉱工業生産とサービス産業活動が低下も、１０月大幅上昇の反動としては小さめ
• 前月比低下した内訳活動の多くが反動減の範ちゅう、１０～１１月通期では好調だった2018年第２四半期を上回る勢い
• 2018年１１月の全産業活動の基調は、「緩やかな持ち直しの動き」にある

2018年１１月の全産業活動指数は、前月比マイナス０.３％と２か月ぶりの低下、指数値は１０６.４となりました。１０月は前月比２％台に達する大幅上昇、これは今基準内（2008年１月～）では２番目となる極めて大きな伸びでした。これを踏まえれば、１１月の動きは前月比低下とはいえ、１０月大幅上昇の反動的な動きの範ちゅうにあり、全産業ベースの活動自体は引き続き活発だったともいえるでしょう。

今年度に入ってから指数値１０６超となったのは、これで実に４回目とこの水準が定常化しつつあります。

なお、前年同月比も１.２％と２か月連続の上昇でした。

上の図で傾向値（後方３か月移動平均値）の推移をみると、７月以降は低落傾向にありましたが、１０月の好調な動きにより上昇に転じ、その活発な活動量を維持した１１月の動きにより、速いテンポで復調しつつある様相がみてとれます。

１１月の結果を産業別にみると、このところ弱含みで推移していた建設業活動が前月比１.９％の上昇と連続低下に歯止めがかかりましたが、他の２活動は前月比低下でした。ただ、低下した２活動も、鉱工業生産は１０月前月比プラス２.９％→１１月前月比マイナス１.０％、サービス産業活動は１０月前月比プラス２.２％→１１月前月比マイナス０.３％と、１０月大幅上昇の反発的な動きは弱いものでした。

なお、全産業活動の１１月前月比マイナス０.３％のうち、鉱工業生産、サービス産業活動ともにマイナス０.２％ポイントと、全体に与えたインパクトは同程度でした。

１１月の全産業活動は、前月比低下とはいえ、１０月大幅上昇の反動的な動きの範ちゅうにあり、全産業ベースでみれば悪くはない動きでした。内訳の鉱工業生産とサービス産業活動も前月比は低下でしたが、全産業活動全体と同様なことがいえる、ということは前述のとおりです。

以下のグラフは、全産業活動指数の内訳３活動、及びウエイトの大きなサービス産業活動の内訳として、先に公表された「第３次産業活動指数」上の大分類１１業種を加え、ここ２か月の動きをプロットしたものです。（以下、この章では、これら３活動と１１業種を合わせた計１４分類を「事業」と呼ぶこととします。）

これをみると、１１月が前月比低下した事業のなかで、１１月の前月比低下幅が１０月の前月比上昇幅よりも小さかった事業が大半を占めていることがみてとれます。

１１月に前月比が上昇した事業は言うまでもありませんが、１１月に前月比低下となった事業のほとんどが、活動が活発化し好調だった１０月の反動の範ちゅうにある動きであった、といえるでしょう。特に、サービス産業活動に含まれる事業である卸売業は、１０月好調の反発的な動きが思いのほか少なかったようです。このほか、生活娯楽関連サービス、「運輸業，郵便業」、鉱工業生産なども、反動がかなり少なめだった事業といえます。

次に、活動水準をみてみます。全産業活動全体の2018年第２四半期（４～６月平均）値は、今基準内第３位に位置し、リーマンショック以降では最高水準でした。他方、第３四半期（７～９月平均）は、各月に災害等の不安定要因もあり、前期比はマイナスと低調でした。この直近２四半期の各値と、１０～１１月の平均指数値を事業別に比較してみます。

以下のグラフは、Ｙ軸に第２四半期値に対する１０～１１月平均値の増減率、Ｘ軸に第３四半期値に対する１０～１１月平均値の増減率を、全産業活動指数の内訳３事業、及びウエイトの大きなサービス産業活動の内訳大分類１１事業についてプロットしたものです。

全産業活動の内訳３事業のうち、建設業活動では１０～１１月の平均値が直近２四半期を下回っていますが、鉱工業生産とサービス産業活動では、１０～１１月の平均値が直近２四半期を上回っています。特に、サービス産業活動の第２四半期水準は今基準内最高位となる高水準でしたが、ここ２か月平均値は、それを上回る水準に達しています。

サービス産業活動の内訳事業では、電気・ガス・熱供給・水道業を除き、１０～１１月平均値が、サービス産業活動全体として最高水準に到達した第２四半期値と同等、もしくは上回る勢いにあることがみてとれます。

このことからも、１１月の全産業活動指数は、前月比低下とはいえ動きは前月１０月の反動的低下幅にとどまり、指数値は高い水準にあることがわかります。

2018年１１月の内訳３活動の動きは建設業活動が上昇でしたが、鉱工業生産とサービス産業活動は低下しました。ただ、低下した２活動も、１０月の大幅上昇からの反発といえる範ちゅうの動きでした。各指数の基調判断は、鉱工業生産は「緩やかに持ち直している」、サービス産業活動は「持ち直しの動き」と、ともに１０月に上方修正した判断を据え置いています。他方、建設業活動は、当月上昇とはなりましたが、依然として「弱含みの動き」から抜け出たとはいえません。

全産業活動全体では、１１月は小幅な前月比低下でしたが、指数値は１０６台半ばを維持しており、2008年前半のリーマンショック前の高い水準域で推移しています。このほか、３か月移動平均で測る「すう勢」も、上昇方向にあります。

これら材料から考えると、2018年１１月の全産業活動は、「緩やかな持ち直しの動き」を継続しているとみられ、基調判断は据え置くこととします。

　

　

　

全産業活動指数 結果概要

https://www.meti.go.jp/statistics/tyo/zenkatu/html/b2010_201811j.html

就活でもない、終活でもない「全活」

https://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/minikaisetsu/pdf/zenkatsu_line.pdf

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