エアコン在庫が高水準～今後の動向に注目～

７月後半から８月中旬にかけては記録的な猛暑となり、昨年と比較してエアコンの販売は好調だったようです。

しかしながら、鉱工業指数で「セパレート形エアコン」（以下、「エアコン」という。）の生産・出荷・在庫指数の推移を見てみると、今年の７月時点でも、エアコンの在庫水準は非常に高い状態にあることがわかります。エアコンは、２０１４年４月の消費税率引上げ以降、生産と出荷が伸び悩む中で在庫が大幅に上昇していきました。在庫は、今年の１月から５月にかけては低下傾向で推移したもの、６月、７月に再び上昇し、高水準が続いています。

当月末在庫台数＝当月初在庫台数（前月末在庫台数）＋当月生産台数＋当月海外等からの受入台数－当月出荷台数

という式が成り立ちます。

鉱工業指数作成の元データとなる生産動態統計調査の実数データを用いて、エアコンの在庫の伸び率（前年同月比）の要因分解を行ってみると、２０１４年４月の消費税率引上げ以降、エアコンの出荷の落ち込みが続いたことから（※グラフは逆符号であることに注意）、海外等からの受入を抑制し、国内生産を調整しても、在庫が大きく積み上がっていったことがわかります。「作りすぎ」「受入れすぎ」要因というよりは、「出荷されない」要因のために在庫が積み上がっているということになります。

また、興味深いのは、今年の第２四半期に入って以降、国内生産の前年同月比が４月と６月に若干のプラスになっている一方で、海外生産品等の受入の方は、６月を除いて、前年同月水準からの抑制が続いているということです。海外等からの受入を減らして、在庫を圧縮しようという動きが見えてきます。

在庫の増加幅は今年に入って低下傾向にあり、在庫の調整が続いています。７月後半から８月中旬にかけての猛暑で、どの程度エアコンの在庫の積み上がりが解消されたのか、エアコンは実需見合いの生産に戻るのか、８月以降の数字を注視していきたいと思います。